ESG会计信息披露意义及其监管框架分析

一.ESG会计信息披露的背景意义

金融是当代经济的核心部分，金融在推动全球经济高速发展和解决企业融资困难方面起着重要作用。股票市场作为金融市场的重要部分，对金融市场的发展甚至经济发展都至关重要。在全面注册制下监管机构更加注重信息披露和市场监管，这对企业信息披露提出了更高的要求。随着我国“创新、协调、绿色、开放、共享”五大发展理念的提出，以及社会和环境压力的增加，全球化和跨国公司的兴起、国际ESG法规和标准的发展，ESG社会责任和绿色可持续发展的理念深入人心，绿色和可持续发展理念成为未来股票市场发展的主旋律之一。2024年6月4日，国务院国资委印发《关于新时代中央企业高标准履行社会责任的指导意见》（以下简称《指导意见》），旨在推动中央企业在ESG方面达到更高的标准。优化ESG信息披露将成为中央企业做好金融“五篇大文章”、展现绿色金融实践成果的重要窗口，更是连接资本市场与绿色金融的桥梁。这足以说明ESG信息披露和绿色可持续发展理念对金融市场健康发展的重要性。

但是，现如今ESG信息披露制度上仍存在一定问题，这些问题会影响我国资本市场的健康发展。通过阅读相关文献以及对本国ESG信息披露总体情况的分析，发现存在披露模式与披露范围存在相关不足，ESG信息披露质量参差不齐，以及外国的ESG信息披露制度在本国的适应性存在不足的问题。

综上所述，需要探讨的问题逐渐明晰，在ESG信息披露中，当前ESG信息披露的意义和监管框架流程，是本文所探讨的主要问题。

二.ESG信息披露的重要性

2.1 ESG信息披露对于上市公司和投资者的意义

2.1.1 ESG信息披露对投资者的意义

（1）对机构投资者的意义

通过文献的查阅和分析，得知对于机构投资者来说，拥有较为完善ESG信息披露体系的上市公司更能得到他们的青睐。提高ESG信息披露能够提升企业信息透明度，减少信息不对称情况，降低“道德风险”和“逆向选择”的问题，吸引机构投资者进行精确投资，进而提升企业的市场价值和社会价值。ESG信息披露相当于机构投资者的投资风向标，在投资标的企业的选择中，机构投资者更愿意选择有ESG信息披露并且披露体系完善的上市公司。

同理，公司提高信息披露质量，完善信息披露体系，机构投资者也会提升持股比例，提升企业价值。形成正向循环，助力上市公司的可持续发展。

（2）对于普通投资者的意义

ESG信息披露能够帮助普通投资者获得上市公司有关于可持续发展和绿色发展的数据和信息，这些信息可以帮助普通投资者更加全面的了解该上市公司的风险情况和相应机会，做出更加明智的投资决策，降低投资风险和信息不对称现象。

并且，ESG信息披露可以在一定程度上增加普通投资者的投资收益，越来越多的研究表明，关注ESG相关信息并进行完善信息披露体系的上市公司具备长期可持续发展的能力。这些公司往往具备较强的市场竞争力和客户忠诚度。其较强的可持续发展能力也使得普通投资者能获得稳定的或稳步增长的投资回报。且这类公司股价的稳定也会避免普通投资者受到过大资本金的损失。这是从资本增值方面和其他不具备ESG信息披露制度的上市公司相比额外获得的资本利得收益。

2.1.2 ESG信息披露对上市公司的意义

良好的ESG信息披露可以减少投资者和上市公司之间信息不对称的问题，使投资者能够较为全面的了解公司的经营状况和社会责任承担情况。在上市公司股价方面，ESG表现与股价波动呈显著负相关关系。企业加强ESG信息披露体系的建设，能有效的抑制股票价格的剧烈波动，维持股票价格稳定增值。增强投资者对上市公司股票的信心，提升企业整体价值和股东全部权益价值。

2.2国际信息披露标准的发展和应用

可持续发展概念的诞生最早可以追溯到20世纪80年代，世界环境与发展委员会在《布伦特兰报告》中第一次使用了“可持续发展”这一全新的理念。明确了可持续发展是指既能满足当代人的生活和发展需要，还要保证不给后代人的生活需要和发展构成危害，以公平，连续，共同为三大基本原则，通过衡量社会，经济，环境三个维度，旨在2015年-2030年间通过各种方式综合解决这三方面的问题，这就是ESG的理念，走可持续发展的道路，不为一时的经济繁荣断送未来的发展。

国际信息披露标准并不唯一，每个国家和地区所适用的标准各不相同，主流的ESG信息披露标准有：全球报告倡议组织（GRI）标准、可持续发展会计专责委员会（SASB）标准、国际综合报告委员会（IIRC）标准、碳披露项目（CDP）标准和气候相关财务信息披露工作组（TCFD）标准。这些标准是目前全球各大证券交易所采用较多的ESG信息披露框架。在投资与采购决策，助力零碳、可持续和环境保护等方面有着较大影响。

3.监管环境下的ESG信息披露

3.1信息披露的监管框架概述

信息披露的监管框架是指由政府相关职能部门以及相应国际组织制定和实施的规则，法律法规和准则，旨在确保市场中的企业在进行ESG信息披露的合法合规性以及有效性，保障市场的透明程度。保护投资者特别是普通投资者的利益以及市场公平性。主要组成部分为以下几个方面：

（1）法律法规层面：国家法律和监管机构通过制定法律，行政法规，部门规章，地方政府性规章以及规范性文件方式来对ESG信息披露进行规范。若违反法律法规对于ESG信息披露要求可能会导致个人或者企业受到罚款，行政处罚，市场禁入等惩罚。

（2）行业准则和标准：由行业组织或国际标准组织等相关机构制定的ESG信息披露准则如GRI（全球报告倡议组织）,SASB（可持续会计标准委员会）等。主要作为ESG信息披露实务操作和监管中的参考标准。

（3）监管实施和执行机制层面：包括监管机构。审查与调查等方面。ESG信息披露的监管机构包括证券监督管理机构，金融监督管理总局及其下属机构。在审查和调查方面，监管机构需要对上市公司进行定期或不定期的审查。确保ESG信息披露体系的正常运行。

3.2监管机构的角色和责任

在ESG（环境，社会和治理）信息披露监管中，监管机构扮演着关键的角色，主要包括市场信息披露监管者和信息披露相关活动组织协调者。其主要责任主要包括以下几个方面：

（1）指定和更新监管框架：监管机构负责制定和更新本国所适用的监管框架标准。主要内容包括信息披露的详细内容要求，披露时间规定，披露方式和格式等细则规定。确保市场信息披露有法可依，进而统一整个资本市场的ESG信息披露标准，满足普通投资者和专业投资者的需要以及对市场透明度的要求。

（2）及时审查披露内容并进行批复：监管机构需要及时对上市公司发布的ESG信息进行形式和实质性审查。主要审查ESG信息的准确性，全面性和时效性，确保ESG信息符合市场各主体的需求和监管标准。

4.监管机构制定和执行ESG相关政策

根据对文献资料的分析，当前欧盟，美国，英国，中国香港，新加坡这五个地区所制定的零碳信息披露制度的内容主要参考FCFD。在参考FCFD的基础上还需要经过以下若干阶段才能完成ESG信息披露制度政策的制定:

4.1监管机构制定和修订政策的流程

根据ESG信息披露的特点和形式，监管机构制定和修订政策的流程通常包括问题识别和规划阶段、政策研究和起草阶段、公众征求意见阶段、公布和实施阶段、监督和评估阶段、修订和更新阶段。

（1）问题识别和规划阶段

识别问题：监管机构首先要明确制定政策需要解决的具体问题，制定ESG政策是为了规范ESG信息的合规披露；规划方面主要包括确定ESG信息披露相关政策制定的范围，明确目标和预期成果，制定工作进度表。

（2）政策研究和起草阶段

在本阶段主要需要收集ESG信息披露相关的市场信息，进行该领域的深入研究，研究内容包括法律法规，国际标准，市场形势以及行业现状等方面。基于以上研究成果起草初步政策文件，应包括该政策的目的，实施具体措施和相关条款等内容。在起草阶段需要进行多轮修订和内部审查，确保相应政策的可操作性和合理性。

（3）公众征求意见阶段

将上阶段完成的草案公布，征询公众特别是该政策直接或间接利益相关者的意见，包括但不限于上市公司、机构投资者以及普通投资者、行业专家、学术界、政府相关法律法规制定机构。了解他们的需求并对政策进行最后的调整。

（4）公布和实施阶段

对政策进行最终调整，并完成审批。监管机构会公布正式的ESG信息披露政策制度文件，在公布的那一天，旧的政策文件通常会同时废止。在新政策刚公布时会确定适当的过渡期和实施时间表，确保市场各主体有足够的时间去适应新的政策要求。

（5）监督和评估阶段

监管机构将会对接受监管的市场主体进行ESG信息披露状况的评估和监督，包括但不限于核查相关报告和报表，查阅披露的真实性和完整性，对未遵守规定的市场主体进行惩戒和处罚等。

（6）修订和更新阶段

随着时间的推移和ESG信息披露市场实践的演变，监管机构将对ESG相关政策制度文件进行修订和更新，确保政策制度能和市场具体情况与时俱进，和对ESG信息披露的需求保持同步甚至快人一步。

作者简介：王智宇，河南省青少年作家协会会员，河南大学主辅修双学士学位，化学(师范)专业，辅修金融学